Berthille Lafont

« DS bonus Sujet Les banques centrales ont-elles eu et ont-elles aujourd’hui une influence décisive sur l’activité économique ? Dans un monde en constante évolution, le rôle des banques centrales dans l’économie est souvent débattu.

Ces institutions, dotées de pouvoirs significatifs, sont devenues des acteurs clés dans la gestion de la politique monétaire, influençant de manière décisive l’activité économique.

Leur mission consiste à maintenir la stabilité des prix, à assurer la liquidité du système financier et à favoriser la croissance économique.

Ce sujet nous amène à nous interroger : dans quelle mesure les banques centrales exercent-elles une influence déterminante sur l’activité économique aujourd'hui ? Pour répondre à cette question, nous examinerons d'abord le rôle fondamental des banques centrales dans la régulation économique, puis nous analyserons leur efficacité face aux crises, avant de considérer les limites de leurs interventions. * * * I/ Le rôle « décisif » des banques centrales A) La banque centrale comme prêteur en dernier ressort (PDR)** Les banques centrales jouent un rôle crucial en tant que prêteurs en dernier ressort, stabilisant ainsi le système financier.

En période de crise financière, leur capacité à fournir des liquidités est essentielle pour éviter l'effondrement des banques. En agissant comme garant de liquidité, elles peuvent prévenir les faillites bancaires et restaurer la confiance des investisseurs.

Walter Bagehot, dans son ouvrage *"Lombard Street: A Description of the Money Market"* (1873), théorise cette fonction en affirmant qu'une banque centrale doit prêter à des taux d'intérêt élevés aux banques en difficulté afin d'éviter leur faillite.

Un exemple illustratif est celui de la Banque d'Angleterre durant la crise de 2008, où elle a injecté des liquidités massives pour soutenir le système bancaire.

Cette intervention a permis de stabiliser les marchés et de prévenir une crise systémique. B) Un rôle contracyclique Les banques centrales exercent également un rôle contracyclique à travers la politique monétaire.

En utilisant des instruments tels que les taux d'intérêt et les opérations de marché ouvert, elles peuvent influencer la demande agrégée et stimuler l'économie en période de ralentissement.

La théorie IS-LM, développée par John Hicks dans *"Mr. Keynes and the Classics"* (1937), démontre comment une politique monétaire expansive peut déplacer la courbe IS vers la droite, entraînant ainsi une hausse du PIB.

Par exemple, après la crise financière de 2008, la Réserve fédérale américaine a considérablement réduit ses taux d'intérêt, ce qui a contribué à relancer la croissance économique.

Cette capacité d'adaptation des banques centrales leur permet de jouer un rôle déterminant dans la stabilisation des cycles économiques. DS bonus C) La lutte contre l'inflation Un autre aspect fondamental de l'action des banques centrales est leur rôle dans la maîtrise de l'inflation, renforçant ainsi leur influence sur l'activité économique.

En contrôlant la masse monétaire, elles peuvent prévenir une inflation galopante, qui pourrait avoir des effets néfastes sur la croissance.

Par exemple, la politique de désinflation compétitive mise en place par Paul Volcker dans les années 1980 aux États-Unis a permis de réduire l'inflation de manière significative, illustrant ainsi l'importance de la politique monétaire dans la gestion de l'économie.

En France, le tournant de la désinflation compétitive initié par le gouvernement en 1983 a également contribué à renforcer la compétitivité des entreprises et à stabiliser les prix, démontrant l'efficacité des banques centrales dans la lutte contre l'inflation. * * * II.

Les banques centrales face aux crises : Prévenir et guérir A) Agir en aval : le curatif En période de crise, les banques centrales agissent comme des "pompiers" pour éteindre l'incendie économique.

Leur intervention vise à restaurer la liquidité et la confiance, éléments cruciaux pour éviter une spirale déflationniste.

L’absence d’intervention de la Réserve fédérale durant la crise de 1929 a exacerbé la dépression, comme l’explique Milton Friedman dans *"A Monetary History of the United States"* (1963).

Sa position souligne l'importance du rôle de prêteur en dernier ressort, illustrant à quel point une réponse proactive peut prévenir.... »